Tóm tắt

Dịch vụ tạo video AI "Sora 2" của OpenAI đã thông báo ngừng hoạt động vào ngày 24 tháng 3 năm 2026. Chi phí suy luận khoảng 15 triệu đô la mỗi ngày (khoảng 2,25 tỷ yên) trong khi tổng doanh thu mua hàng trong ứng dụng chỉ đạt khoảng 2,1 triệu đô la (khoảng 315 triệu yên). Chính Bill Peebles, cha đẻ của Sora, thừa nhận rằng "tính kinh tế hoàn toàn không bền vững". Toàn bộ OpenAI dự kiến lỗ 14 tỷ đô la (khoảng 2,1 nghìn tỷ yên) trong năm 2026, và HSBC cảnh báo về "thâm hụt vốn 207 tỷ đô la (khoảng 31,05 nghìn tỷ yên)". Trong bối cảnh khủng hoảng này, số phận của ba bên liên quan đang phân hóa rõ rệt. Microsoft đang âm thầm giữ khoảng cách với OpenAI — nơi họ đã đầu tư hơn 13 tỷ đô la (hơn 1,95 nghìn tỷ yên) — và bắt đầu chiến lược "đầu tư phân tán" bằng cách chi 500 triệu đô la mỗi năm (khoảng 75 tỷ yên) cho Anthropic để tích hợp Claude vào các sản phẩm của mình. Hơn nữa, Microsoft đang cân nhắc kiện OpenAI vì đã phản bội hợp đồng Azure để ký kết thỏa thuận trị giá hơn 50 tỷ đô la (hơn 7,5 nghìn tỷ yên) với Amazon AWS — đây là chiến lược lạnh lùng nhằm bảo vệ cổ phần 27% (trị giá khoảng 135 tỷ đô la = khoảng 20,25 nghìn tỷ yên) thu được từ khoản đầu tư 13 tỷ đô la, đồng thời thoát khỏi sự phụ thuộc vào OpenAI. Ngược lại, SoftBank Group đã đổ tổng cộng 61 tỷ đô la (khoảng 9,15 nghìn tỷ yên) vào OpenAI và lên kế hoạch 500 tỷ đô la (khoảng 75 nghìn tỷ yên) cho dự án Stargate, nhưng vào tháng 12 năm 2025 vẫn đang chạy vạy xoay sở 22,5 tỷ đô la (khoảng 3,375 nghìn tỷ yên). Canh bạc "tất tay" vào sự thành công của IPO OpenAI gợi lại ký ức về WeWork thời Vision Fund. Còn bản thân OpenAI đang vận hành cơ sở hạ tầng phụ thuộc GPU Nvidia với bất lợi chi phí gấp 4 lần so với Google TPU, đã bị Anthropic vượt mặt về thị phần doanh nghiệp với tỷ lệ 27% đối 40%, và đang trên bờ vực tranh chấp pháp lý với người hỗ trợ lớn nhất là Microsoft — sự kết thúc của Sora 2 không chỉ đơn thuần là rút lui một sản phẩm, mà là sự kiện biểu tượng cho những biến động địa tầng trong ngành AI.

Nội dung

Sora 2——Làn sóng bất mãn về chất lượng và tốc độ, dịch vụ kết thúc chỉ sau 6 tháng

Sora của OpenAI là mô hình AI tạo video từ văn bản. Ra mắt lần đầu dưới dạng demo nghiên cứu vào tháng 2 năm 2024, dịch vụ chính thức được cung cấp đại trà vào ngày 9 tháng 12 cùng năm. "Sora 2" ra mắt vào ngày 30 tháng 9 năm 2025 với các tính năng cải tiến về độ chính xác vật lý, tạo video dài 15–25 giây, tạo âm thanh đồng bộ, tính năng "Cameo" cho phép chèn video selfie vào cảnh được tạo, cùng với ứng dụng iOS độc lập và API.

Tuy nhiên, phản hồi tiêu cực từ người dùng liên tục xuất hiện ngay từ đầu. Thời gian chờ tạo video kéo dài, timeout xảy ra thường xuyên vào giờ cao điểm. Chất lượng video tạo ra không đạt kỳ vọng so với demo, với các vấn đề về mô tả ngón tay nhân vật và chuyển động vật lý không tự nhiên liên tục bị chỉ trích. Ứng dụng hoạt động chậm, sự bất mãn về khả năng sử dụng tràn lan trên mạng xã hội và các trang đánh giá. Lượt tải xuống đạt đỉnh khoảng 3,3 triệu vào tháng 11 năm 2025, sau đó giảm mạnh xuống còn khoảng 1,1 triệu vào tháng 2 năm 2026.

Ngày 24 tháng 3 năm 2026, OpenAI thông báo kết thúc dịch vụ Sora 2. Toàn bộ tính năng tạo video bao gồm ứng dụng iOS, API, sora.com và trong ChatGPT sẽ bị ngừng hoạt động.

Theo phân tích của Deepak Mathivanan từ Cantor Fitzgerald, chi phí suy luận của Sora 2 đạt khoảng 15 triệu USD (khoảng 2,25 tỷ yên) mỗi ngày, tức khoảng 5,4 tỷ USD (khoảng 810 tỷ yên) mỗi năm. Trong khi đó, tổng doanh thu trong ứng dụng chỉ đạt khoảng 2,1 triệu USD (khoảng 315 triệu yên), doanh thu hàng tháng dưới 500.000 USD (khoảng 75 triệu yên). Chính Bill Peebles, cha đẻ của Sora, đã thừa nhận vào tháng 10 năm 2025 rằng "kinh tế học hoàn toàn không bền vững," Thomas Husson từ Forrester gọi đây là "hố đen tài nguyên," và Justin Patterson từ KeyBanc phân tích rằng "lượt tải xuống và mức độ tương tác đã suy giảm." Phóng viên Nitish Pahwa của Slate viết: "Sam Altman cuối cùng đang thừa nhận điều mà không ai muốn thừa nhận."

OpenAI chìm đắm——Khoản lỗ 14 tỷ USD (khoảng 2,1 nghìn tỷ yên) và thiếu hụt vốn 207 tỷ USD (khoảng 31 nghìn tỷ yên)

Sự kết thúc của Sora 2 chỉ là một phần trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn diện của OpenAI.

Chỉ trong nửa đầu năm 2025, doanh thu đạt 4,3 tỷ USD (khoảng 645 tỷ yên) nhưng lỗ 13,5 tỷ USD (khoảng 2,025 nghìn tỷ yên), với mức đốt tiền mặt 2,5 tỷ USD (khoảng 375 tỷ yên). So với doanh thu dự kiến khoảng 13 tỷ USD (khoảng 1,95 nghìn tỷ yên) năm 2026, khoản lỗ dự kiến lên tới 14 tỷ USD (khoảng 2,1 nghìn tỷ yên)——lỗ còn lớn hơn doanh thu. Mức đốt tiền mặt năm 2027 dự kiến đạt 57 tỷ USD (khoảng 8,55 nghìn tỷ yên), lỗ hoạt động năm 2028 là 74 tỷ USD (khoảng 11,1 nghìn tỷ yên), và tổng mức đốt tiền mặt tích lũy đến năm 2029 dự kiến lên tới 115 tỷ USD (khoảng 17,25 nghìn tỷ yên).

Nhóm phân tích của HSBC kết luận: "OpenAI nhiều khả năng không thể đạt lợi nhuận trước năm 2030 và phải đối mặt với thiếu hụt vốn 207 tỷ USD (khoảng 31,05 nghìn tỷ yên)." Chi phí suy luận tăng gấp 4 lần trong năm 2025, biên lợi nhuận gộp xấu đi từ 40% xuống 33%.

Fidji Simo, CEO bộ phận ứng dụng của OpenAI, tuyên bố tại cuộc họp toàn công ty: "Chúng ta không thể để bị phân tâm bởi những nhiệm vụ phụ." Nhà phân tích kiêm VC Om Malik, trong bài viết "OpenAI Has New Focus (on the IPO)," chỉ ra rằng việc kết thúc Sora là bước chuẩn bị để tạo ra "câu chuyện doanh thu sạch hơn" hướng tới IPO (dự kiến Q4 năm 2026).

Microsoft vẫn trụ vững——Bảo vệ khoản đầu tư hơn 13 tỷ USD (hơn 1,95 nghìn tỷ yên) trong khi giảm phụ thuộc vào OpenAI

Trong bối cảnh hỗn loạn này, Microsoft đang triển khai chiến lược cực kỳ lạnh lùng.

Tổng đầu tư tích lũy của Microsoft vào OpenAI vượt 13 tỷ USD (hơn 1,95 nghìn tỷ yên). Khi chuyển đổi sang mô hình vì lợi nhuận vào tháng 10 năm 2025, Microsoft có được cổ phần 27% (trị giá khoảng 135 tỷ USD = khoảng 20,25 nghìn tỷ yên) và hợp đồng Azure trị giá 250 tỷ USD (khoảng 37,5 nghìn tỷ yên). Tuy nhiên, đồng thời quyền độc quyền đám mây từng nắm giữ cũng bị mất đi.

Microsoft hiện chi 500 triệu USD mỗi năm (khoảng 75 tỷ yên) cho Anthropic và đã tích hợp mô hình Claude vào Microsoft 365 Copilot và các sản phẩm khác. Vào tháng 9 năm 2025, TechCrunch đưa tin "Microsoft mua AI từ Anthropic để giảm phụ thuộc vào OpenAI," và 247 Wall Street phân tích: "Liệu khoản đầu tư 500 triệu USD vào Anthropic của Microsoft có phải là lời thú nhận thất bại?"

Cách tiếp cận "Best Model for the Job" của Microsoft không chỉ là quyết định kỹ thuật đơn thuần. Trong khi thị phần doanh nghiệp của OpenAI giảm từ 50% xuống 27%, Anthropic tăng lên 40%, và trong các doanh nghiệp triển khai AI lần đầu, Anthropic đang thắng khoảng 70% các cuộc đối đầu trực tiếp. Microsoft đang dần xác định con ngựa chiến thắng.

Từ Azure sang AWS——"Sự phản bội" hơn 500 tỷ USD (hơn 7,5 nghìn tỷ yên) của OpenAI và cơn giận của Microsoft

Điều quyết định làm xấu đi mối quan hệ Microsoft-OpenAI là việc OpenAI chạy sang Amazon AWS.

OpenAI đã ký hợp đồng đám mây trị giá 38 tỷ USD (khoảng 5,7 nghìn tỷ yên) với AWS vào cuối năm 2025, sau đó mở rộng lên 100 tỷ USD (khoảng 15 nghìn tỷ yên) trong 8 năm. AWS trở thành nhà cung cấp đám mây bên thứ ba độc quyền cho nền tảng doanh nghiệp "OpenAI Frontier" của OpenAI (ra mắt tháng 2 năm 2026). Đối với Microsoft, đây là hành động giẫm đạp lên tinh thần của hợp đồng Azure trị giá 250 tỷ USD.

Theo báo cáo của WinBuzzer, Microsoft đang cân nhắc kiện tụng đối với hợp đồng hơn 500 tỷ USD (hơn 7,5 nghìn tỷ yên) này. Điểm pháp lý là sự phân biệt giữa "lệnh gọi API không trạng thái" trong hợp đồng Azure và "môi trường runtime có trạng thái" của Amazon. Chính OpenAI cũng đã liệt kê "sự phụ thuộc vào Microsoft" là yếu tố rủi ro trong tài liệu dành cho nhà đầu tư trước IPO——một tình huống bất thường khi gọi đối tác đã đầu tư và hỗ trợ mình là "rủi ro."

Đằng sau tình huống này là vấn đề chi phí cơ sở hạ tầng. Google TPU v6e vượt trội gấp 4 lần về hiệu năng trên chi phí so với Nvidia H100. Nhờ chip tự sản xuất, Google có thể mua tính toán AI với chi phí bằng khoảng 1/5 so với người mua GPU Nvidia. Chi phí sản xuất GPU Nvidia là 3.000–5.000 USD (khoảng 45–75 vạn yên), nhưng các hyperscaler phải trả hơn 20.000–35.000 USD (khoảng 300–525 vạn yên) mỗi chiếc——đây là "thuế Nvidia." TPU cũng tiêu thụ điện năng ít hơn 60–65%.

Midjourney đã cắt giảm chi phí suy luận hàng tháng từ 2,1 triệu USD (khoảng 315 triệu yên) xuống dưới 700.000 USD (khoảng 105 triệu yên) nhờ chuyển sang TPU. Anthropic đã ký hợp đồng TPU lớn nhất lịch sử với Google, đảm bảo 1 triệu Trillium TPU vào năm 2027. OpenAI bị ràng buộc với Azure phụ thuộc GPU Nvidia và mất dần khả năng cạnh tranh về chi phí, buộc phải tìm lối thoát ở AWS——và hậu quả là tranh chấp pháp lý với Microsoft.

Lập trường của Microsoft vừa mỉa mai vừa hợp lý. Cổ phần 27% thu được từ khoản đầu tư hơn 13 tỷ USD có giá trị khoảng 20 nghìn tỷ yên. Duy trì cổ phần này trong khi phòng ngừa rủi ro kỹ thuật bằng cách đầu tư đa dạng vào Anthropic, và đối đầu pháp lý với hợp đồng AWS của OpenAI. Từ "cộng đồng chung vận mệnh" sang "một trong các danh mục đầu tư"——sự chuyển đổi lạnh lùng của Microsoft rốt cuộc là chiến lược quản lý rủi ro tốt nhất.

SoftBank chìm xuống——Canh bạc một chiều 61 tỷ USD (khoảng 9,15 nghìn tỷ yên)

Trái ngược với vậy, tình hình của SoftBank Group rất bấp bênh.

Tổng cam kết tích lũy của SoftBank vào OpenAI đạt 61 tỷ USD (khoảng 9,15 nghìn tỷ yên). Bao gồm 500 triệu USD (khoảng 75 tỷ yên) vào tháng 10 năm 2024, 30 tỷ USD (khoảng 4,5 nghìn tỷ yên) vào tháng 3 năm 2025, và 30 tỷ USD (khoảng 4,5 nghìn tỷ yên) vào tháng 2 năm 2026. Ngoài ra, SoftBank còn là đối tác cốt lõi của dự án "Stargate"——liên doanh giữa OpenAI, SoftBank, Oracle và MGX, đầu tư tối đa 500 tỷ USD (khoảng 75 nghìn tỷ yên) vào cơ sở hạ tầng AI tại Mỹ đến năm 2029.

Tuy nhiên, theo báo cáo của SiliconANGLE, vào tháng 12 năm 2025, SoftBank đang chạy đôn chạy đáo tìm cách huy động 22,5 tỷ USD (khoảng 3,375 nghìn tỷ yên), đang cân nhắc vay 11,5 tỷ USD (khoảng 1,725 nghìn tỷ yên) với cổ phần Arm làm tài sản thế chấp, và sử dụng cổ phần T-Mobile trị giá 11 tỷ USD (khoảng 1,65 nghìn tỷ yên). Tài trợ vốn cổ phần chỉ chiếm 10% tổng số, phần còn lại phụ thuộc vào vay nợ. Bloomberg đưa tin vào tháng 5 năm 2025 rằng dự án Stargate đang chậm lại do lo ngại thuế quan.

Trong khi Microsoft đa dạng hóa sang Anthropic với cách tiếp cận "Best Model for the Job," SoftBank đang đặt cược tất cả vào thành công của OpenAI. Thành bại của IPO OpenAI (dự kiến Q4 năm 2026) nắm giữ vận mệnh thu hồi vốn của SoftBank. Tuy nhiên, OpenAI đó đang lỗ 14 tỷ USD (khoảng 2,1 nghìn tỷ yên) vào năm 2026, thị phần doanh nghiệp thu hẹp xuống 27%, và đang trên bờ vực tranh chấp pháp lý với đối tác lớn nhất là Microsoft. Nhà phân tích kiêm VC Tomasz Tunguz đặt IPO của OpenAI trong bối cảnh "bài kiểm tra áp lực 3 nghìn tỷ USD," đặt câu hỏi liệu thị trường công khai có thể hấp thụ quy mô này hay không.

Ký ức về khoản lỗ định giá 450 tỷ yên từ việc tập trung đầu tư vào WeWork trong thời kỳ Vision Fund vẫn còn in đậm trong cộng đồng nhà đầu tư. Sự khác biệt giữa OpenAI và WeWork là công nghệ của OpenAI là thật——nhưng "công nghệ là thật" và "có thể kiếm tiền được" là hai vấn đề khác nhau.

Bức tranh toàn cảnh các nhà đầu tư——Khoản đầu tư 168 tỷ USD (khoảng 25,2 nghìn tỷ yên) và mối quan hệ đang lung lay

OpenAI đã huy động tổng cộng khoảng 168 tỷ USD (khoảng 25,2 nghìn tỷ yên) qua 11 vòng gọi vốn từ 68 nhà đầu tư.

Trong vòng gọi vốn 110 tỷ USD (khoảng 16,5 nghìn tỷ yên) vào tháng 2 năm 2026 (định giá 730 tỷ USD = khoảng 109,5 nghìn tỷ yên), Amazon đầu tư 50 tỷ USD (khoảng 7,5 nghìn tỷ yên, tranche đầu tiên 15 tỷ USD = khoảng 2,25 nghìn tỷ yên), Nvidia đầu tư 30 tỷ USD (khoảng 4,5 nghìn tỷ yên), SoftBank đầu tư 30 tỷ USD (khoảng 4,5 nghìn tỷ yên, tranche đầu tiên 10 tỷ USD = khoảng 1,5 nghìn tỷ yên).

Trong vòng gọi vốn 6,6 tỷ USD (khoảng 990 tỷ yên) vào tháng 10 năm 2024 (định giá 157 tỷ USD = khoảng 23,55 nghìn tỷ yên), Microsoft đầu tư khoảng 1 tỷ USD (khoảng 150 tỷ yên), Thrive Capital đầu tư khoảng 1,3 tỷ USD (khoảng 195 tỷ yên), Khosla Ventures đầu tư hơn 500 triệu USD (hơn 75 tỷ yên), và Nvidia đầu tư 100 triệu USD (khoảng 15 tỷ yên).

Tác động đến ngành công nghiệp

Sự kết thúc của Sora 2 đã làm nổi bật ba bức tranh sáng tối rõ nét.

OpenAI đang chìm xuống — Thua lỗ 14 tỷ đô la (khoảng 2,1 nghìn tỷ yên) vào năm 2026, thiếu hụt vốn 207 tỷ đô la (khoảng 31,05 nghìn tỷ yên), thị phần doanh nghiệp thu hẹp xuống còn 27%, rủi ro pháp lý từ hợp đồng kép với Microsoft và AWS, cùng với bất lợi chi phí cơ cấu so với Google TPU. Việc khai tử Sora 2 là bước dọn dẹp hướng tới IPO, nhưng bản thân việc phải dọn dẹp nhiều đến vậy mới là vấn đề thực sự.

SoftBank G đang chìm xuống — Đặt cược tất cả vào OpenAI với 61 tỷ đô la (khoảng 9,15 nghìn tỷ yên), dự án Stargate trị giá 500 tỷ đô la (khoảng 75 nghìn tỷ yên), và áp lực dòng tiền 22,5 tỷ đô la (khoảng 3,375 nghìn tỷ yên). Nếu IPO của OpenAI thất bại, kỷ nguyên Vision Fund sẽ tái diễn. Rủi ro lớn nhất là không có lựa chọn đầu tư đa dạng hóa.

Microsoft vẫn đứng vững — Đảm bảo 27% cổ phần (trị giá khoảng 20 nghìn tỷ yên) với khoản đầu tư hơn 13 tỷ đô la (hơn 1,95 nghìn tỷ yên), đồng thời phân tán rủi ro bằng cách đầu tư 500 triệu đô la/năm (khoảng 75 tỷ yên) vào Anthropic, và đối phó pháp lý với hợp đồng AWS của OpenAI. Sự chuyển dịch lạnh lùng từ "cùng chung số phận" sang "một trong nhiều danh mục đầu tư" đã trở thành chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả nhất. Sức mạnh thực sự của Microsoft không nằm ở việc đầu tư vào các công ty AI, mà ở chỗ dù bao nhiêu công ty AI sụp đổ, mảng đám mây và doanh nghiệp của họ vẫn tồn tại.

Tài liệu tham khảo: Axios "OpenAI will shutter Sora video app" (24 tháng 3, 2026), CNBC "OpenAI shutters Sora as company reels in costs" (24 tháng 3, 2026), Bloomberg "OpenAI discontinues Sora" (24 tháng 3, 2026), Variety "OpenAI shutting down Sora; Disney drops $1B plan" (tháng 3, 2026), Fortune "OpenAI cash burn rate annual losses through 2028" (tháng 11, 2025), Yahoo Finance "OpenAI's own forecast predicts $14B loss in 2026", phân tích khả năng sinh lời của OpenAI từ các nhà phân tích HSBC, Deepak Mathivanan (Cantor Fitzgerald) phân tích chi phí Sora, Thomas Husson (Forrester) "resource black hole", Justin Patterson (KeyBanc Capital Markets) phân tích mức độ tương tác, Bill Peebles (Trưởng bộ phận Sora) "economics unsustainable" (tháng 10, 2025), Nitish Pahwa (Slate) "Sam Altman Is Finally Admitting Something" (tháng 3, 2026), Om Malik "OpenAI Has New Focus (on the IPO)" (tháng 3, 2026), phân tích kiểm tra sức chịu đựng IPO của Tomasz Tunguz, 247 Wall Street "Microsoft's $500M AI pivot to Anthropic" (tháng 1, 2026), TechCrunch "Microsoft to lessen reliance on OpenAI" (tháng 9, 2025), WinBuzzer "Microsoft weighs suing OpenAI over Amazon cloud deal" (tháng 3, 2026), SiliconANGLE "SoftBank scrambles to find $22.5B" (tháng 12, 2025), Bloomberg "SoftBank Stargate snags on tariff fears" (tháng 5, 2025), Nasdaq "Google TPU advantage vs OpenAI's Nvidia tax", Cybernews "Why did OpenAI's Sora crash and burn?"