Modal ventura Tier 1 yang memimpin dunia

Ada satu cara paling akurat untuk memprediksi masa depan industri teknologi: lihat ke mana Venture Capital (VC) Tier 1 berinvestasi. Sequoia Capital, Andreessen Horowitz (a16z), Benchmark, Kleiner Perkins, Founders Fund — nama-nama ini terukir di setiap titik balik revolusi teknologi selama 50 tahun terakhir. Apple, Google, Facebook, Airbnb, Stripe, hingga Anthropic dan OpenAI. Bidang-bidang yang dipasangi taruhan oleh VC Tier 1 beberapa tahun lalu, hampir tanpa pengecualian, menjadi medan pertempuran utama industri beberapa tahun kemudian. Pada tahun 2025, perusahaan-perusahaan AI berhasil meraih 258,7 miliar dolar (sekitar 38,8 triliun yen), setara dengan 61% dari total dana VC global (menurut laporan OECD), dan pada kuartal pertama 2026, AI telah menguasai 80% dari seluruh investasi VC dunia (242 miliar dolar = sekitar 36,3 triliun yen). Sebagian besar pergerakan dana ini digerakkan oleh VC Tier 1. Hanya 12 perusahaan teratas saja mampu menguasai lebih dari 50% modal yang dihimpun pada paruh pertama 2025, dan 30 perusahaan teratas menguasai 74%-nya. Keputusan investasi mereka bukan sekadar transaksi keuangan biasa — melainkan sebuah tindakan menggambar peta teknologi satu dekade ke depan. Dalam tulisan ini, kami akan mengkaji secara komprehensif 10 perusahaan — Sequoia, a16z, Benchmark, Accel, Kleiner Perkins, Founders Fund, Lightspeed, General Catalyst, Greylock, dan Index Ventures — mencakup bidang keunggulan masing-masing, area fokus, filosofi investasi, serta visi masa depan yang mereka bayangkan.

Apa Itu VC Tier 1 — Mengapa Pergerakan Mereka Mencerminkan Masa Depan Dunia

Di dunia modal ventura, terdapat hierarki yang jelas. Firma-firma papan atas yang disebut "Tier 1 VC" bukan sekadar memiliki kekuatan modal yang besar. Mereka berfungsi sebagai "sertifikat kualitas" bagi para pengusaha, dan investasi mereka menjadi sinyal kuat bagi investor lain, pelanggan, serta kandidat rekrutmen.

Definisi Tier 1 VC memang tidak ketat, namun mereka memiliki elemen-elemen berikut yang sama. Pertama, memiliki rekam jejak exit (IPO atau akuisisi) senilai lebih dari 5 miliar dolar (sekitar 750 miliar yen) dalam 10 tahun terakhir. Kedua, berkat efek merek dan jaringan, mereka adalah pihak pertama yang dihubungi oleh pengusaha terbaik. Ketiga, mampu menyediakan jaringan dukungan strategis dalam hal pembiayaan utang, hukum, dan rekrutmen.

Menurut analisis Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP), startup yang didukung oleh Tier 1 VC memiliki tingkat kelangsungan hidup 40% lebih tinggi dibandingkan perusahaan yang tidak didukung, dan probabilitas mencapai IPO lebih dari 3 kali lipat. Ini bukan semata-mata efek dari "modal", melainkan hasil gabungan dari jaringan, pengetahuan, dan efek halo merek.

Mengapa mengikuti portofolio investasi mereka sama dengan memprediksi masa depan? Jawabannya sederhana. Tier 1 VC berada di tempat di mana informasi paling terkonsentrasi di dunia. Mereka menerima ribuan pitch per tahun, berinteraksi sehari-hari dengan peneliti dan pengusaha mutakhir, dan berada di garis terdepan teknologi. Selain itu, karena mereka menginvestasikan modal mereka sendiri dalam jangka panjang 5–10 tahun, mereka bertaruh pada perubahan struktural, bukan tren jangka pendek. Ketika a16z berinvestasi di Instagram pada 2012, mereka yakin era mobile-first akan tiba. Ketika Founders Fund melakukan investasi tambahan di SpaceX pada 2015, mereka melihat ke depan menuju privatisasi industri luar angkasa. Ketika Sequoia berinvestasi di Anthropic pada 2022, mereka sudah melihat garis besar persaingan AGI. Mengikuti keputusan investasi mereka tidak lain adalah membaca lebih awal struktur industri 3–5 tahun ke depan.

Sequoia Capital――Kekaisaran Setengah Abad

Asal-usul dan Evolusi

Sequoia Capital didirikan pada tahun 1972 oleh Don Valentine di Menlo Park. Jumlah investasi awal mereka sangat kecil — investasi di Atari pada 1975, dan penyertaan modal sebesar $150.000 (sekitar Rp 2,25 miliar) di Apple pada 1978. Namun, ketajaman mata mereka sudah luar biasa sejak awal.

Sequoia saat ini telah terpecah menjadi tiga entitas hukum terpisah pada 2024: Amerika-Eropa (Sequoia Capital), Tiongkok (HongShan), serta India & Asia Tenggara (Peak XV Partners, sebelumnya Sequoia India, dengan aset kelolaan $9 miliar atau sekitar Rp 135 triliun). Sequoia Capital Amerika-Eropa mengelola aset sekitar $56 miliar (sekitar Rp 840 triliun, per Januari 2025) dengan 140 karyawan, di antaranya 92 partner.

Pada November 2025, Alfred Lin dan Pat Grady resmi menjabat sebagai Managing Partner bersama ("steward"), menggantikan Roelof Botha. Grady menyatakan "konsensus tidak penting, yang penting adalah keyakinan," sementara Lin berkata "mempertahankan ide dalam ketegangan yang ekstrem adalah jalan menuju kebenaran."

Return Legendaris

Portofolio Sequoia adalah sejarah industri teknologi itu sendiri. Apple, Oracle, Cisco, Google, YouTube (diakuisisi Google seharga $1,65 miliar atau sekitar Rp 247,5 miliar, dibandingkan investasi Sequoia sebesar $11,5 juta), WhatsApp (diakuisisi Facebook seharga $19 miliar atau sekitar Rp 2.850 triliun, menghasilkan return sekitar $3 miliar atau Rp 450 triliun dari total investasi sekitar $60 juta), NVIDIA, Airbnb, dan Stripe (valuasi $70 miliar atau sekitar Rp 10.500 triliun).

Dan pada 2026, Sequoia memimpin putaran pendanaan besar-besaran Anthropic, membawa valuasi perusahaan tersebut mencapai $350 miliar (sekitar Rp 52.500 triliun). Ini adalah taruhan terbesar pada lapisan fondasi AI.

Area Fokus Saat Ini

126 investasi dilakukan pada 2025, dan 33 investasi hingga Maret 2026. Yang terbaru, mereka berfokus pada Harvey AI (AI hukum, valuasi $11 miliar atau sekitar Rp 1.650 triliun pada putaran $200 juta atau Rp 30 triliun), Rox AI (valuasi $1,2 miliar atau sekitar Rp 1.800 triliun), dan Perplexity (valuasi $3,5 miliar atau sekitar Rp 5.250 triliun pada Seri B senilai $210 juta atau Rp 315 miliar). Di bawah kepemimpinan Grady dan Lin, konsentrasi pada sektor AI semakin dipercepat.

Andreessen Horowitz (a16z) — Dari "Software Memakan Dunia" menuju "AI Memakan Software"

Pendirian dan Visi

a16z didirikan pada 6 Juli 2009 oleh Marc Andreessen (salah satu pendiri Mosaic/Netscape) dan Ben Horowitz (salah satu pendiri Opsware). Sebelum pendirian tersebut, pada periode 2006–2010, mereka telah menginvestasikan sekitar 4 juta dolar AS (sekitar 600 juta yen) di 45 perusahaan sebagai "super angel", menghasilkan sejumlah keberhasilan termasuk Twitter.

Esai Andreessen tahun 2011 berjudul "Why Software Is Eating the World" menjadi manifesto industri teknologi. Per tahun 2026, tesis tersebut telah berevolusi menjadi "AI memakan perangkat lunak". Steven Sinofsky (a16z) menyatakan: "AI mengubah apa yang dibangun dan siapa yang membangunnya, tetapi tidak mengubah seberapa banyak yang perlu dibangun. Kita membutuhkan jauh lebih banyak perangkat lunak, bukan lebih sedikit."

Kekuatan Modal Terbesar Sepanjang Sejarah

Aset kelolaan a16z melonjak pesat dari 46 miliar dolar AS (sekitar 6,9 triliun yen) pada Juli 2025 menjadi lebih dari 90 miliar dolar AS (sekitar 13,5 triliun yen) pada Maret 2026. Penggalangan dana besar senilai 15 miliar dolar AS (sekitar 2,25 triliun yen) pada Januari 2026 menjadi faktor penentu.

Dana 15 miliar dolar AS tersebut terbagi menjadi lima dana: 3,5 miliar dolar AS (sekitar 525 miliar yen) untuk aplikasi AI, 1,7 miliar dolar AS (sekitar 255 miliar yen) untuk infrastruktur AI, 5 miliar dolar AS (sekitar 750 miliar yen) untuk ventura tahap lanjut, serta 2,5 miliar dolar AS (sekitar 375 miliar yen) untuk American Dynamism (pertahanan dan infrastruktur). Jumlah penggalangan dana ini setara dengan 18% dari total dana VC yang didistribusikan di seluruh Amerika Serikat pada tahun 2025.

Tesis Investasi

Bidang investasi a16z saat ini mencakup 9 sektor: AI, bio & kesehatan, konsumer, aset kripto, enterprise, fintech, game, infrastruktur, dan American Dynamism. Mereka telah menyelesaikan 182 investasi pada tahun 2025 dan 41 investasi hingga Maret 2026, dengan rekam jejak 35 IPO dan 247 exit melalui akuisisi.

Investasi yang menjadi sorotan belakangan ini antara lain Navan (listing di NASDAQ Oktober 2025, kapitalisasi pasar 5,82 miliar dolar AS = sekitar 873 miliar yen), Figma (listing di NYSE, kapitalisasi pasar 13,5 miliar dolar AS = sekitar 2,03 triliun yen), dan Wiz (exit Maret 2026).

Benchmark――Estetika Kemitraan yang Setara

Benchmark didirikan pada tahun 1995 dan memiliki struktur organisasi yang paling unik di industri VC. Lima hingga enam general partner berbagi management fee dan carried interest secara sepenuhnya setara. Tidak ada "junior" maupun "senior". Tidak ada CEO. Ini adalah firma VC pertama yang mengadopsi struktur seperti ini.

Ukuran dana secara sengaja dibatasi sekitar 500 juta dolar (sekitar 75 miliar yen). Dana debut tahun 1995 sebesar 85 juta dolar (sekitar 12,75 miliar yen) menghasilkan return 90 kali lipat melalui investasi di eBay. Di eBay, mereka menginvestasikan 6,7 juta dolar (sekitar 1 miliar yen) untuk memperoleh 22,1% saham (1997). Di Uber, mereka memperoleh 11% dengan 12 juta dolar (sekitar 1,8 miliar yen) (2011), yang bernilai 7 miliar dolar (sekitar 1,05 triliun yen) saat IPO 2019, dan 9,4 miliar dolar (sekitar 1,41 triliun yen) pada tahun 2023.

Delapan dana pertama (1995–2019) mencatat net return 7,5 kali lipat setelah dikurangi biaya dan carry. Bahkan di era AI, Benchmark tetap menolak untuk memperluas jumlah anggota tim maupun mengembangkan ukuran dana, dan terus mempertahankan investasi selektif yang disiplin.

Kleiner Perkins――Pivot AI yang Membangkitkan Kembali

Kleiner Perkins didirikan pada tahun 1972 oleh Eugene Kleiner (mantan Fairchild Semiconductor) dan Tom Perkins (mantan HP). John Doerr (mantan tenaga penjual Intel, bergabung tahun 1980) memimpin investasi di Netscape, Amazon, dan Google, menghasilkan imbal hasil yang legendaris.

Dalam "Pivot Cleantech" tahun 2004–2009, Doerr memimpin investasi sebesar $630 juta (sekitar ¥94,5 miliar) di 54 perusahaan, namun hal ini secara luas dianggap sebagai kegagalan, dan keberlangsungan firma pun sempat diragukan.

Namun sejak Mamoon Hamid bergabung pada tahun 2017, firma ini berhasil bangkit kembali. Pada Maret 2026, mereka berhasil menghimpun dana sebesar $3,5 miliar (sekitar ¥525 miliar). Rinciannya adalah KP22 (tahap awal $1 miliar = sekitar ¥150 miliar) dan Dana Pertumbuhan $2,5 miliar (sekitar ¥375 miliar). Di bawah kepemimpinan Hamid-Fushman, total penghimpunan dana mencapai lebih dari $6 miliar (sekitar ¥900 miliar).

Fokus investasi mencakup layanan profesional berbasis AI, layanan kesehatan, kendaraan otonom, keamanan siber, layanan keuangan, alat produktivitas, dan aplikasi industri. Portofolionya meliputi Google, Amazon, Waymo (berpartisipasi dalam putaran pendanaan senilai $16 miliar = sekitar ¥2,4 triliun pada Februari 2026), Anthropic, SpaceX, Harvey, Glean, dan Rippling.

Founders Fund――Filosofi Contrarian Peter Thiel

Praktik "Zero to One"

Founders Fund didirikan pada awal tahun 2005 oleh Peter Thiel, Ken Howery, dan Luke Nossek dengan dana awal sebesar 50 juta dolar (sekitar 7,5 miliar yen). Filosofi investasi Thiel terangkum dalam bukunya *Zero to One*: "Bisnis yang paling bernilai adalah yang mendominasi pasar dengan sedikit persaingan", "Anda harus memiliki produk yang 10 kali lebih baik", dan "Startup terbaik dibangun di atas kebenaran penting (rahasia) yang hanya diketahui oleh segelintir orang".

Aset yang dikelola mencapai sekitar 17 miliar dolar (sekitar 2,55 triliun yen, 2025). Growth Fund III tahun 2025 bernilai 4,6 miliar dolar (sekitar 690 miliar yen), dan Growth Fund IV berikutnya menargetkan 6 miliar dolar (sekitar 900 miliar yen).

Kekaisaran Teknologi Pertahanan

Ciri khas terbesar Founders Fund adalah kecondongannya pada teknologi pertahanan. Palantir (investor institusional pertama, imbal hasil 18,5 kali lipat, distribusi 3,1 miliar dolar = sekitar 465 miliar yen), SpaceX (berinvestasi sejak 2008, nilai posisi 18,2–19,5 miliar dolar = sekitar 2,73–2,93 triliun yen dalam keuntungan yang belum terealisasi — melampaui total AUM firma), dan Anduril (Juni 2025, mengumpulkan 2,5 miliar dolar = sekitar 375 miliar yen dalam Seri G, dengan Founders Fund menjadi investor tunggal sebesar 1 miliar dolar = sekitar 150 miliar yen, valuasi 30,5 miliar dolar = sekitar 4,58 triliun yen).

Selain itu, mitra Scott Nolan ikut mendirikan General Matter, sebuah startup bahan bakar nuklir, yang diposisikan sebagai bagian ketiga dari "trilogi" yang mengikuti Palantir dan Anduril.

Lightspeed Venture Partners――Garis Terdepan Investasi AI

Lightspeed Venture Partners didirikan pada tahun 2000 dan memiliki aset kelolaan lebih dari 40 miliar dolar (sekitar 6 triliun yen). Pada Desember 2025, perusahaan ini berhasil menghimpun dana terbesar sepanjang sejarahnya sebesar 9 miliar dolar (sekitar 1,35 triliun yen) melalui enam kendaraan investasi.

Yang patut diperhatikan adalah skala investasi AI-nya. Perusahaan ini telah menginvestasikan 5,5 miliar dolar (sekitar 825 miliar yen) ke lebih dari 165 startup berbasis AI. Portofolionya mencakup Anthropic, Anduril, Databricks, Glean, Mistral, Rubrik, Wiz, dan Navan.

Sebagai contoh imbal hasil yang legendaris, terdapat Snap/Snapchat (pada tahun 2012, sebagai investor eksternal pertama, perusahaan ini menanamkan modal awal sebesar 485.000 dolar (sekitar 72,75 juta yen), dengan total investasi termasuk investasi tambahan sebesar 8,1 juta dolar, menghasilkan imbal hasil lebih dari 250 kali lipat dengan valuasi 24 miliar dolar (sekitar 3,6 triliun yen) saat IPO tahun 2017, senilai lebih dari 2 miliar dolar (sekitar 300 miliar yen)). Termasuk pula Nest (diakuisisi oleh Google senilai 3,2 miliar dolar (sekitar 480 miliar yen)) dan Affirm (valuasi 30 miliar dolar (sekitar 4,5 triliun yen) saat IPO).

General Catalyst――"Ketahanan melalui AI"

General Catalyst didirikan pada tahun 2000 di Massachusetts dan berkembang pesat di bawah kepemimpinan Hemant Taneja (pemegang 5 gelar dari MIT, CEO sejak 2021). Aset yang dikelola tumbuh dari sekitar 18 miliar dolar (sekitar 2,7 triliun yen) pada 2021 menjadi lebih dari 40 miliar dolar (sekitar 6 triliun yen) pada musim panas 2025. Pada Oktober 2024, perusahaan menargetkan 8 miliar dolar (sekitar 1,2 triliun yen), dan menargetkan 10 miliar dolar (sekitar 1,5 triliun yen) untuk dana berikutnya.

Taneja menyatakan bahwa "gelembung itu baik, karena dapat memobilisasi modal dan sumber daya manusia ke arah inovasi baru," dan memposisikan AI sebagai "mesin kemakmuran dan ketahanan." Ia berkomitmen untuk menginvestasikan 5 miliar dolar (sekitar 750 miliar yen) di India selama 5 tahun. Di Inggris, ia meluncurkan dana medtech untuk NHS (30 juta pound = sekitar 5,7 miliar yen).

Portofolionya mencakup lebih dari 800 perusahaan, termasuk Airbnb, Anduril, Anthropic, Canva, Glean, HubSpot, Ramp, Stripe, Mistral, Helsing, dan Deliveroo.

Greylock Partners――Kearifan 60 Tahun

Greylock adalah salah satu firma VC tertua di Amerika Serikat, didirikan pada tahun 1965 di Cambridge, Massachusetts. Modal awal sebesar $10 juta (sekitar 1,5 miliar yen) dari 6 keluarga. Aset yang dikelola saat ini melebihi $3,5 miliar (sekitar 525 miliar yen). Pada Oktober 2023, mereka membentuk Fund XVII senilai $1 miliar (sekitar 150 miliar yen).

Reid Hoffman, salah satu pendiri LinkedIn, berperan sebagai partner di sana. Greylock merupakan investor awal di LinkedIn, Facebook, Airbnb, Dropbox, Discord, Palo Alto Networks, Workday, Figma, Roblox, dan Coinbase.

David Sze (partner) menyatakan mengenai AI bahwa "pemain yang memiliki kemampuan dan modal untuk membangun model fondasi masih kurang dari 10 perusahaan, namun masih jauh dari titik akhir imbal hasil dari penskalaan," dan ia memperhatikan kesenjangan akurasi dan keandalan dalam AI enterprise sebagai peluang investasi ke depan.

Index Ventures――dari Eropa ke Dunia

Index Ventures didirikan di Jenewa pada tahun 1996 dan memindahkan kantor pusatnya ke London pada tahun 2002. Pada tahun 2012, mereka membuka kantor di San Francisco dan menjadi VC asal Eropa pertama yang membangun posisi Tier 1 global.

Pada tahun 2024, mereka membentuk dana baru senilai 2,3 miliar dolar (sekitar 345 miliar yen). Portofolionya mencakup 662 perusahaan, termasuk 65 unicorn. Di antaranya: Figma (investasi seed sebesar 1,8 juta dolar pada 2013, total investasi 86,5 juta dolar, valuasi 13,5 miliar dolar saat IPO, imbal hasil sekitar 1.300%), Roblox, Revolut, Adyen, Datadog, Dropbox, Etsy, Discord, Slack, dan Robinhood. Bloomberg melaporkan imbal hasil dana terbaru sebesar 1.100%.

Pergeseran Tektonik Pendanaan VC Global

Dari tahun 2023 hingga 2026, aliran dana VC global mengalami perubahan yang dramatis.

Total investasi VC global pada tahun 2023 mencapai 349,4 miliar dolar (sekitar 52,4 triliun yen), dengan porsi AI sebesar 7%. Pada tahun 2024, angka tersebut meningkat menjadi 368,3 miliar dolar (sekitar 55,2 triliun yen), namun jumlah transaksi hanya mencapai 35.685 kesepakatan — level terendah dalam 7 tahun terakhir. Tahun 2025 mencapai 425,0 miliar dolar (sekitar 63,8 triliun yen), dengan perusahaan AI meraih 61% dari total (258,7 miliar dolar = sekitar 38,8 triliun yen). Dan hanya dalam kuartal pertama tahun 2026 saja, tercatat 297,0 miliar dolar (sekitar 44,6 triliun yen) — melampaui total tahunan mana pun sebelum 2019 hanya dalam satu kuartal.

Sebesar 80% dari kuartal pertama tersebut, yakni 242,0 miliar dolar (sekitar 36,3 triliun yen), mengalir ke perusahaan-perusahaan AI. Hanya empat perusahaan — OpenAI (122,0 miliar dolar = sekitar 18,3 triliun yen, valuasi 852,0 miliar dolar = sekitar 127,8 triliun yen), Anthropic (30,0 miliar dolar = sekitar 4,5 triliun yen, valuasi 380,0 miliar dolar = sekitar 57 triliun yen), xAI (20,0 miliar dolar = sekitar 3 triliun yen), dan Waymo (16,0 miliar dolar = sekitar 2,4 triliun yen) — menguasai 188,0 miliar dolar (sekitar 28,2 triliun yen), atau 65% dari total kuartal pertama.

Berdasarkan sektor, healthcare/biotech tumbuh stabil dengan porsi 14,3%, sementara fintech serta hardware/komputasi kuantum juga menunjukkan kehadiran yang signifikan. Kripto/blockchain mencatat 4,8 miliar dolar (sekitar 720 miliar yen) hanya pada kuartal pertama 2025 — kuartal terkuat sejak paruh kedua 2022. Defense tech merupakan sektor yang tumbuh pesat, yang tercermin dari investasi Founders Fund ke Anduril.

Perbandingan dengan lingkungan VC Jepang

Pasar VC Jepang memiliki struktur yang berbeda dari Silicon Valley. SoftBank Vision Fund adalah dana investasi teknologi terbesar di dunia dengan aset yang dikelola sebesar 166 miliar dolar (sekitar 24,9 triliun yen, 2025), namun kinerjanya sangat bervariasi — Vision Fund 1 (100 miliar dolar) mencatatkan laba kotor 22,6 miliar dolar, sementara Vision Fund 2 mencatatkan kerugian 21 miliar dolar.

Pendanaan startup Jepang tumbuh sekitar 10 kali lipat antara 2013 hingga 2022, namun dalam nilai absolut masih jauh di bawah level Silicon Valley. Sementara VC Amerika Serikat menggelontorkan lebih dari 26 miliar dolar hanya dalam paruh pertama 2025, investasi VC Jepang hanya mencapai sebagian kecil dari angka tersebut. Ciri khas pasar Jepang adalah proses pengambilan keputusan yang panjang, due diligence yang sangat teliti, dan dominasi dana yang berafiliasi dengan lembaga keuangan. Namun pada 2023–2024, pergerakan firma VC internasional yang membuka kantor di Jepang semakin cepat, mendorong internasionalisasi ekosistem yang terus berkembang.

Masa Depan yang Digambarkan oleh VC――Pandangan Para Ahli

Dominasi AI Berlanjut, Namun Tantangan Mulai Muncul

Brad Conger (CIO Hirtle Callaghan) menunjukkan konsentrasi dana ke AI dengan menyatakan "Belum pernah ada konsentrasi tema dalam portofolio VC sebesar ini." Abby Meyers dari Bain Capital Ventures memprediksi percepatan adopsi AI enterprise dengan mengatakan "2026 adalah tahun ketika perusahaan-perusahaan besar benar-benar mulai bergerak serius dengan AI." Scott Beechuk, VP Norwest, merangkum: "Jika tahun lalu adalah pembangunan infrastruktur AI, maka 2026 adalah tahun yang akan menguji apakah lapisan aplikasi benar-benar mampu mengubah investasi tersebut menjadi nilai nyata."

Di sisi lain, penelitian MIT melaporkan bahwa 95% organisasi tidak mendapatkan return sama sekali, meskipun telah menggelontorkan 30–40 miliar dolar (sekitar 4,5–6 triliun yen) untuk GenAI enterprise, sehingga kekhawatiran terhadap "gelembung AI" tetap kuat. Belanja modal AI Big Tech diperkirakan akan melampaui 650–700 miliar dolar (sekitar 97,5–105 triliun yen) pada 2026.

Perubahan Struktural yang Positif

Namun, konsensus VC condong ke arah "ini bukan gelembung, melainkan tahap awal investasi infrastruktur." Seperti yang dikatakan Taneja dari General Catalyst, "gelembung itu baik" karena injeksi modal yang berlebihan pada akhirnya mempercepat terobosan teknologi dan pembangunan fondasi industri.

Secara konkret, berikut adalah pergerakan yang diprediksi:

Pada paruh kedua 2026, agen AI mulai benar-benar menggantikan proses bisnis enterprise. Harvey AI yang didukung Sequoia sedang mengubah standar industri di bidang hukum, sementara Promptfoo yang didukung a16z (telah diakuisisi OpenAI) sedang mengubah standar di bidang evaluasi AI.

Pada 2027, pasar defense tech dan space tech yang dipertaruhkan Founders Fund diperkirakan mencapai skala 100 miliar dolar (sekitar 15 triliun yen). Valuasi Anduril sebesar 30,5 miliar dolar telah melonjak 3,6 kali lipat dari 8,5 miliar dolar hanya tiga tahun lalu.

Hingga 2028, teknologi otonom yang diwakili Waymo—investasi Kleiner Perkins—berpotensi beroperasi secara komersial di lebih dari 20 kota besar. AI open source yang disimbolkan oleh Mistral—investasi Lightspeed—menjadi poros perlawanan penting terhadap duopoli OpenAI/Anthropic.

Menuju 2030, kesenjangan akurasi dan keandalan AI enterprise yang dipantau Greylockakan teratasi, dan adopsi AI dalam pekerjaan mission-critical akan menjadi standar. Ekosistem teknologi Eropa yang dijembatani Index Ventures akan mengonversi keunggulan regulasi (EU AI Act, pengalaman awal GDPR) menjadi daya saing di bidang tata kelola AI.

Yang ditunjukkan oleh pola investasi Tier 1 VC adalah keyakinan bahwa AI bukan sekadar tren teknologi, melainkan "teknologi tujuan umum (GPT: General Purpose Technology)" yang menata ulang struktur industri itu sendiri. Seperti halnya listrik dan internet, investasi infrastruktur AI mungkin tampak berlebihan pada awalnya, tetapi dalam jangka panjang akan meningkatkan produktivitas masyarakat secara fundamental. Tier 1 VC menginvestasikan modal senilai puluhan triliun yen atas keyakinan tersebut. Di sinilah alasan mengapa kita mengikuti perkembangannya.

Referensi

OECD (2026/2). "AI firms capture 61% of global venture capital in 2025."
Crunchbase (2026/4). "Record-Breaking Funding: AI Global Q1 2026."
Fortune (2025/11/5). "Meet Sequoia Capital's New Stewards."
TechCrunch (2026/1/9). "The Venture Firm That Ate Silicon Valley" (a16z).
Bloomberg (2026/3/24). "Kleiner Perkins Raises $3.5 Billion to Invest in the AI Boom."
TechCrunch (2025/6/5). "Anduril Raises $2.5B at $30.5B Valuation Led by Founders Fund."
BusinessWire (2025/12/15). "Lightspeed Raises Record $9B in Fresh Capital."
Benzinga (2026/3). "General Catalyst Eyes $10B Funding Effort."
Carta (2025/Q4). "VC Fund Performance Q4 2025."
Ontario Teachers' Pension Plan. "Tier 1 VC Investors Help Startups Navigate Market Volatility."
Harvard Law School Forum on Corporate Governance (2025/12). "Venture Capital Outlook for 2026."